伴随着9月港股通和恒生科技调仓临近，广发证券指出，本轮预计共有38家公司获得港股通交易资格，天数智芯有望纳入恒生科技指数。
按照以往惯例，9月港股通调整名单由恒生指数公司于8月下旬公布，恒生科技指数常规检讨随港股通同步。
9月港股通：预计37家公司定期纳入，9月7日生效
具体来看，港股通方面，预计37家公司通过定期调整于9月7日纳入，候选公司主要集中于科技、先进制造和医药领域。恒科方面，9月季度检讨仍适用现行30只成份股规则；若天数智芯最终纳入，原则上将同时发生相应剔除。不过最终名单仍需以相关机构公告为准。
市值靠前的主要港股通候选公司包括：思格新能(06656.HK)、深演智能(02723.HK)、曦智科技-P(01879.HK)、德适-B(02526.HK)、MANYCORE TECH(00068.HK)。
值得注意的是，入通不等于上涨。2021年以来全样本数据显示，入通次日、一周、两周、一个月的上涨概率分别为48%、46%、45%、48%，均在五成上下。入通本质是打开南向买入通道，不直接产生指数挂钩的被动配置，能否转化为实际买盘取决于基本面、南向偏好和市场环境。
9月恒生科技：现行30只规则下，预计天数智芯纳入
近日恒生科技指数改革方案一度备受市场关注，不过广发证券指出，2026年9月季度检讨仍适用现行30只成份股规则，其最新改革方案仍处于咨询期，最早于12月生效。
按市值排名测算，天数智芯(09903.HK)有望于2026年9月7日纳入，原则上同步发生相应剔除。
恒生科技调仓效应比港股通更为有效。广发证券指出，历史样本中，纳入公司从T-30至T-10平均上涨约9.9%，剔除公司从T-30至正式生效日平均下跌约10.4%。正式生效后，纳入和剔除样本均出现短期回落。恒科调仓较稳定的规律并非“纳入后持续上涨、剔除后持续下跌”，而是预期交易提前展开，生效后资金逐步兑现，股价重新回归市场和基本面定价。
如何看待恒生科技修订方案以及如果实施后的最新恒生科技名单预测？
恒生指数公司在2026年8月10日公布恒生科技指数修订方案，广发证券指出，指数成份股从30只扩容到50只，科技属性大幅强化。
三大核心变化：
取消五大指定行业限制，改为科技主题识别
科技主题由5个扩至6大方向、24个子主题：数字平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技。人工智能提升为一级主题，先进硬件新增新能源储能及材料，前沿科技新增量子计算、脑机接口、航天卫星等。
成份股30→50，引入"市值组+收入增长组"双重选股
市值组40只：按市值排名选取；收入增长组10只：在未被市值组纳入的公司中，按过去12个月收入增长排名选取，缓冲区±50%(宽于市值组的±20%)。
指数结构向先进硬件和AI再平衡
从模拟结果看，扩容主要增加先进硬件、人工智能、机器人和云端方向的覆盖。先进硬件成份股由5只增加至15只，人工智能由3只增加至6只，机器人及自动化由8只增加至12只，并新增3只云端公司。数字平台及解决方案公司仍为14只，但数量占比由46%下降至28%。恒科的消费互联网和平台经济属性将相对淡化，对半导体、专用硬件、智能设备和人工智能产业链的代表性明显提高。
不过，指数属性的变化预计较为渐进。模拟结果中，原有30只成份股在改革后指数中的合计权重仍为88.5%，前十大成份股权重仅由70.6%下降至66.3%。大型互联网平台和科技龙头仍将决定指数的主要方向，新增公司更主要的作用是扩大覆盖范围、降低集中度，并增加对高成长科技公司的结构性暴露。
预期影响：短期产生集中调仓需求，中长期提高指数成长弹性
第一，扩容将带来一次性被动配置需求。模拟结果中，新增20只公司合计占改革后指数的11.5%，其中市值组新增10只占9.1%，收入增长组新增10只占2.4%。截至2026年6月底，追踪恒生科技指数的产品规模约为404亿美元。若按照上述模拟权重静态测算，新增成份股对应的理论配置规模约为46亿美元，折合约360亿港元；相应资金主要来自原有成份股权重的稀释。
第二，中小市值新增公司的资金弹性可能更高。模拟市值组新增公司的权重中位数约为0.56%，三个月日均成交额中位数约为6.5亿港元；收入增长组对应指标分别为0.22%和2.9亿港元。按照追踪产品规模粗略折算，两组典型公司的理论配置需求均可能相当于约2—3个交易日的日均成交额。因此，最终入选名单公布至正式生效之间，部分新增公司的短期资金影响可能较为明显。不过，该估算并未考虑指数产品申赎、期货和掉期复制、调仓执行节奏以及最终权重变化，只用于衡量潜在量级。
第三，指数的中长期风险收益特征可能发生边际变化。人工智能、先进硬件和收入高增长公司的占比提高，有望增强恒科对产业科技周期和盈利扩张的敏感度；但新增公司市值较小、经营阶段更早，也可能提高指数内部业绩分化和波动率。因此，改革提高的是科技产业代表性和成长弹性，并不意味着指数收益率必然单向改善。
总体而言，本次改革更接近“在保留大型科技龙头底仓的基础上，增加高成长产业科技资产”，而不是对原有恒科属性的彻底重构。
短期关注最终名单、模拟权重与被动资金需求；中期关注新增公司能否兑现收入增长；长期则关注恒科能否逐步成为覆盖平台经济、人工智能、先进制造和前沿科技的综合性港股科技基准。
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